【导读】全球固定收益仍有吸引力最专业正规配资平台，年初以来中国投资为组合中阿尔法驱动力

中国基金报记者吴娟娟

日前，全球资产管理巨头PIMCO品浩董事总经理、多资产基金经理Erin Browne在接受媒体采访时表示，2025年以来，中国和欧洲的投资表现最佳，也是其组合中阿尔法的驱动力。Erin Browne管理着其合格境内有限合伙人（QDLP）基金产品-PIMCO收益增长基金。她认为投资中国，人们应该精选个股，而不是买入指数。谈及正在进行的全国两会，Erin Browne表示，重点关注银行及房地产行业相关政策和刺激措施。

Erin Browne

谈及对中国业务的规划，执行副总裁暨亚洲（日本除外）全球财富管理主管Marcio Bogoricin表示，PIMCO品浩在中国的主要战略就是保持良好的增长节奏，建立稳健的团队。品浩会继续根据需要评估人才需求和产品扩展，包括评估参与互认基金或大湾区理财通，“我们一直在考虑多种选择”。

Marcio Bogoricin

PIMCO为全球主动型固定收益投资巨头，最新管理规模达1.95万亿美元，其在中国发行多只QDLP产品，与机构投资者保持长期合作。

固定收益三大支柱“同时发挥作用”

PIMCO品浩董事总经理、多资产基金经理Erin Browne认为，对投资者来说，固定收益投资工具有三大关键支柱。第一是资本回报的潜力，第二是收入回报的潜力，第三是股票多样化的潜力。在过去十年中，利率在大部分时间都维持在非常低的水平或为零，资本回报的潜力很小，全球发达市场的央行只有一条路可走，即提高利率。疫情时，股票债券的相关性变成了正值，因此固定收益不再具有效分散股票投资风险的功能。

不过到目前，上述三大条件全部改善。除了大多数发达经济体中央银行的利率持续走低，以及股票与债券之间的反向相关性回归，Erin Browne表示，目前固定收益工具的起始收益率也非常具有吸引力。她补充说，债券的起始收益率与未来五年预期收入之间的相关性高，这使得固定收益在当前环境下成为一个引人注目的投资选择。

谈及芯片行业投资，Erin表示DeepSeek不会导致高性能芯片需求下降，她认为市场对芯片行业存在误解。首先，DeepSeek并非一夜成名，它已经被开发了好几年。其次，它建立在现有芯片的基础之上。第三，DeepSeek的模型是建立在大量的训练和一定投资的基础上。Erin Browne指出，除了英伟达四季度财报外，还有多家AI芯片巨头预测其对AI芯片需求将继续增长。

在PIMCO收益增长投资组合中，PIMCO品浩正在远离一些芯片。“当我们从AI训练转向推理时，更专业的特种芯片，如应用特定的集成电路芯片，将占据主导地位。我们认为下一阶段的AI增长将由软件主导，虽然我们还没有到那个阶段。”她表示。

“中国是我们投资组合中的一部分，我们在投资组合中的中国投资做得很好。2025年以来，组合中中国和欧洲的投资，是我们投资组合中表现最好的，也是阿尔法的驱动力。”她说。不过，她认为投资中国，人们应该精选个股，而不是买入指数。

谈及全国两会，Erin Browne表示其重点关注银行和房地产行业相关政策，以及刺激措施及其将对哪些方面产生影响。例如，若刺激措施更多地侧重于消费，消费相关行业将受益；而如果政策更加倾向于投资，中国科技公司可能会获得提振。

谈及黄金，Erin Browne表示，黄金之所以能够大幅升值，主要有以下几个原因。首先，黄金提供了储备多样化的潜力。人们对贸易摩擦、地缘政治紧张局势、关税以及对储备多样化的担忧依然存在。这将继续支撑对黄金的实际需求。其次，不确定性加剧的环境中，通胀风险依然存在。当存在潜在通胀时，投资者倾向寻求实际收益率或实物资产。她表示依然喜欢黄金、通胀保值债券等。

PIMCO品浩在中国的业务扩展

PIMCO品浩在境内提供三只QDLP基金。Marcio Bogoricin介绍，去年以来，客户对海外的固定收益和多资产产品的需求上升，客户投资海外产品所追求的是稳定性和流动性。

他表示，除高净值个人客户之外，与中国境内机构的客户合作已有20年之久，已经替不同类型的机构客户管理了数十亿美元的资产，机构客户关注高质量的固定收益，“今年，来自机构客户的资金继续流入优质的全球固定收益资产。”

Marcio Bogoricin表示，中国投资者的投资预期发生了变化。五六年前，中国的高净值个人寻找两位数的回报，他们主要资产投资于房地产上。过去三年，收益率5%~6%的高质量固定收益基金变得很有吸引力。

谈及对中国业务的规划，Marcio Bogoricin表示，PIMCO在中国的战略是保持良好的增长节奏，建立稳健的团队，会根据需要评估人才需求和产品扩展计划。PIMCO亦在考虑是否参与互认基金或大湾区理财通。

（本文照片由受访者提供）最专业正规配资平台

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